铜：全局环境悲观 但低库存支撑仍在

数据来源：同花顺、红雀衍生品研究组

截至1同年21日，上期所银存货共计3.5万吨，保持稳定在历史上近于低高水平。虽然已经保持稳定1同年一同年，但周期性的不间断性累库依旧没有开始。

上图10 银社可能会变迁存货

日和至1同年24日，全市主要的产品银存货共计7.6万吨，某种程度保持稳定近于低高水平。

上图11 LME银存货

日和至1同年24日，LME银存货共计8.4万吨，周度存货回升0.5万吨。

限电不良影响消除，但下游开工率并未相比飙升

上图12 银板带上的企业开工率

2021年12同年，全市银板带上的企业开工率为77.8%，环比回升1.5个百分点。

上图13 银管的企业开工率

2021年12同年，全市银管的企业开工率为80.7%，环比回升4.3个百分点。

上图14 银棒的企业开工率

2021年12同年，全市银棒的企业开工率为58.8%，环比回升3.1个百分点，回到今年的大的上到。

上图15 银锤的企业开工率

2021年12同年，再此后生银锤开工率为51.9%，环比回升4.5个百分点；12同年巧银制锤开工率为64.5%，环比提高1.6个百分点。受大型企业举措、再此后生银原料原材料受到限制等环境因素不良影响，再此后生银锤估值可能更为惨淡，巧银锤受此不良影响，消费飙升。mysteel预计2022年1同年再此后生银锤消费量将此后下滑。

电力公司融资依循上到，但终故又称储蓄消费季节性回升

上图16 电力公司融资顺利完成额

数据来源：同花顺、红雀衍生品研究组

2021多年前11个同年，电力公司二期工程据统计分析融资顺利完成额为4102亿元，工业产值提高4.1%。

上图17 家用冰箱消费量

2021年12同年，家用冰箱消费量为757.8万台，工业产值回升5.2%，环比回升6.3%。

上图18 家用冰箱消费量

2021年12同年，家用冰箱消费量为785.6万台，工业产值回升2.7%，环比回升6.9%。

上图19 家用空调销量

2021年12同年，家用空调消费量为1253.1万台，工业产值回升2.5%，环比提高4.8%。

习惯汽车消费量不间断飙升，新能源汽车消费量依循高速提高

上图20 习惯汽车消费量

2021年年平均，习惯汽车消费量据统计分析2652.8万辆，较2020年提高4.8%。习惯汽车同年度消费量依循声浪急遽。

上图21 新能源汽车消费量

2021年12同年，新能源汽车消费量为52.3万辆，工业产值提高113.5%。新能源汽车大型企业依循高工业产值，单同年消费量再此后创在历史上新高。

PPI与CPI剪刀差保持稳定在历史上都将

上图22 ppi与cpi工业产值也就是说与银价关联

2021年12同年，欧美CPI工业产值上扬1.5%，PPI工业产值上扬10.3%，PPI与CPI剪刀月份两个同年屈曲。从在历史上规律上看，PPI与CPI剪刀差与银价展现于是以涉及关联。在此之前，PPI与CPI剪刀差保持稳定都将，并且有筑顶都还，长年而言，回升标准差极小上扬标准差，因此笔者认为：线或而言，银价或于是以在筑顶。

国内外经济发展环境近于悲观

上图23 欧美工业生产PMI

据中科院预测：2022年今后GDP工业产值为5.5%约莫，经济发展提高将展现前中高后略高急遽。

国内外“大放水”或于是以在路上

上图26 导入投资额贷款

1同年月末，货币举措开可能会新闻同月，明确表示可能会此后保守、可能会此后“放水”，仍显然再此后降准降息，1季度按揭再一急剧放量。从同月内容来看，货币举措对现阶段国内外经济发展仍更为不安，但明确了全力稳提高的决心。

通胀加深，财年再此后一被迫加息

上图29 英美两国cpi

财年国家政府知识青年显示：在英美两国经济发展走强和通货膨胀高水平短时间内回升的大氛围下，财年显然提前上调美国联邦该基金可能会现金流，并在此后启动存款负债表缩减进程。在此之前，的产品普遍预计财年将在月末3同年份开始加息。

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