董广阳最新解码：香花明年大概率会加速，次高端超预期很难，最好用布局两年的心态投资消费品

年尺度经济最一比的时候，我记得我们乳制典饮成之欧亚大陆最爆冷的、最抗跌的欧亚大陆是双汇发展，因为它是补肉的，大其余部分一段时间底下，只要尺度经济不至于崩溃，热诚不至于彻一翌年崩溃。

醋依然是相互比较爆冷的一个发挥作用，因为中会国是个人心社就会，人心维护是一种确实的生活方式将。

所以这两块，一个是物质的，一个是精神上的，十分扛得起尺度经济窄周期。

只有在有一点注意像2008年10翌年份或者话说2013年这种，显整体一点注意大的、从尺度经济到大公司到个人年底漠不关心的时候，对预不知两年以上突然显现一点短暂性漠不关心信息的时候，才就会显现过渡这两项大大变不够。

这是我们历史剧中的实战经验。

如果2年以上，3年、5年的漠不关心，变不够或许就十分能比了。

对中会国消费社就会要有热诚，过渡阶段跌就是历史剧中买点

前段一段时间有人话说是不是我们也从前龄立体化、极少子立体化，甚至兄弟姐妹小型立体化，从前大家好像内卷躺平的很能比，我们是不是要进到日本帝国的低心欲社就会了。

这一点不须或许过忧虑。

首先，我们自己国内外的零售商两翼以往比日本帝国大很多，人员的恒定紧致大很多。

第二个，我们国家所从前对教育、医疗、金融业的外交政策，就是基于像日本帝国社就会的实战经验，所之前做出有的防止中下阶层固立体化、金钱固立体化的之前做法，这个之前做法就是防止社就会进到低心欲社就会的根本公共利益。

你可以看日本帝国的低心欲社就会那本书，原作者讲出有了，为什么日本帝国进到低心欲社就会，因为在七八十年代积累的金钱中下阶层从此最后不再之前恒定，大比率的金钱积累在仍未从前龄立体化的社就会个体底下，而他们从前龄立体化又真的预不知从未什么，所以就大比率本金不不想消费。

社就会百分之七八十的金钱在不不想消费的人群据为己有会，社就会还有什么恒定的紧致？

从日本帝国、香港、海外的实战经验来讲出有，我们中会国仍未之前做了充份的借鉴和准备，基于短期看起来十分大的变局、很多振荡，看不可信，但是我们对中会国的社就会预不知不够有热诚了。

这一点上，我们首先要可信，对中会国的消费社就会要有热诚。

请注意讲出有到的三层消费，有些仍未受到阻碍了，大其余部分一段时间内是不受阻碍的。

像醋，似乎显现高企，或者赛跑输零售商很多的也就是那么一两个翌年，在消费热诚彻一翌年打破的时候，所基本上段一段时间大家都很忧虑。

除非到时初大家对尺度经济真的显现一个过分漠不关心，预不知两年以上的漠不关心，或许就会显现高企，但是我指出有这个不或许就会显现。

而早先将要显现的降准也好，倡导生活用品消费下海也好，这些仍未开始忘了了。

而且历史剧中上，尺度经济每次救忘了都是在外交政策演变的时候，2008年一翌年2009月末，2018年一翌年2019月末，都是中会国的尺度调控显现了相互比较微小的有所改善。

外交政策导向相互反，所以使得高企最后变为了一个历史剧中性的买点。这就是我们国内外的特征。

我也从未对预不知或许过漠不关心，如果过渡这两项跌了，反而是我们历史剧中性的买点。

这是短期到中会窄期，在这样的心境请注意，参照国内外外的环境所之前做出有的事实。

上周是三个负荷对应的一年，到时金融业机就会要比上周好

对2022年的欧亚大陆的论调，我们整体而言指出有，从基本上头上来讲出有，乳制典欧亚大陆的近来典欧亚大陆涨是触一翌年上扬的精神上状态，而醋欧亚大陆就是指更高速移向中会更高速边缘化的精神上状态。

上周是变为交复归的一年，也是商典价格负荷减轻的一年，需求比率翌年内有相互比较发生，上周增速实在太攀升，上周是三个负荷对应的一年，所以欧亚大陆表现相互比较近于一点。

这三个负荷至极少就会逐步地、一个个相互反过来，所以到时金融业机就会整体而言来讲出有要比上周好，再之前在此之后年展望，或许就会不够好。

从前这个过渡阶段，我们不够多要考虑到预不知两年。因为有些时候或许看不明需求比率在到时上扬的一段时间点，你赞许也看不明商典价格、大宗商典的负荷顶部在什么一段时间点攀升，是在月末初，还是月末中会，还是下半年。

但如果你放两年一段时间来看，这两件什么事是很确切的。

我们可以确切来话说，从前这个过渡阶段，负荷最大的时候，就是预不知两年的一翌年部后期，实际上在那几个负荷从未显然释放在此最后，或许不够多地在一翌年部徘徊。

如果你不想把金融业期放得不够窄一点，不渴求短期的短一段时间内盈利，从前就是格局两年的后期，这是我们金融业消费市场从前一个相互比较好的执著。

整体而言来讲出有，近来典在上周9翌年一翌年三季报前后就是一翌年部，提价是第一个促使，均是由了最一比的过渡阶段仍未从前，预不知逐步有所改善是可以憧憬的。

商典价格的减少，需求比率（提升）这两个或许不就会同时显现，而是具体方法显现。

所以股票楼市也不就会一步到位，是一个逐步上扬的精神上状态，但是到第二个显现出有来显现，就是一个双击的时候了。

醋到时是边缘化的涨大大上升的处理过程，从基本上来讲出有是这样的。

还有一个还原剂，这周仍未开始爆冷烈意味著的，张家界出有厂价和零售商价之间的不小价一比有一个十分微小的修复、复归零售商立体化的精神上状态，所以应运而生了整个欧亚大陆从前原定演绎张家界高企价剧中请注意，休闲业提价的紧致。

所以12翌年份到1翌年末，又是张家界高企价意味著，又是明明节旺季，历史剧中上来看，除了2013年1翌年份明明节，因为三公消费八项规定和油脂两件什么事突然压留下来，2013年明明节不或许行正因如此，历史剧中上从未哪一年的明明节是一比的，哪怕2008年、2009年以及2014年。

所以我们也可以基本上憧憬2022月末这个明明节不就会一比，就算是整个尺度经济一比，对消费者的行为来讲出有，它也就会压缩其他一段时间的消费，而移向分散，争得明明节的消费更高水平，这就是人的消费平常特征。

整体而言来讲出有：

第一个，短期的楼市，是12翌年份到1翌年末，基于高企价意味著以及明明节旺季的意味著，高企完最后或许就会稳一稳，盘一盘。

到到时的三四翌年份，在去年绩效要到在此最后，就会原先有一个楼市，就是一季报的更高涨还原的楼市，第三场确切的楼市。当然，要让它过后大大上高企，这个也不或许想要像，因为或许变为交并或许有一点注意便宜。

张家界到时大期望值是要不够慢速

我直观讲出有一下醋欧亚大陆。

需求比率韧劲还是不可低估的，整个欧亚大陆性来讲出有，醋欧亚大陆涨确实就会边缘化地降点速度，或许大数都不低了，但需求比率依然有延续下去性、韧性发挥作用。

从将近乐句来讲出有，到到时去年，很多醋欧亚大陆从三季报开始，预收款的额度仍未最多盈余额度了，话说明一些公司也届时到了下半年一翌年到到时初或许尺度经济比率相互比较近于一点，而大公司要保有一个保有稳定的涨，尤其是国有大公司要争得第三场特征。

所以三季度开始到四季度，绩效依然有个相互比较好的精神上状态，但是在佣金表上就会开始大大延续下去，绩效释放乐句或许就会到到时去年，这是一个相互比较大的推移。

去早先是十分确切的，明明节最后怎么样？

有两个或许性，一种尺度经济外交政策不刺激，也不挑，尺度经济或许要负荷相互比较大一点，需求比率明明节最后就会暂时攀升。

另外一种，中会央也告诉尺度经济负荷相互比较大，金融业这边负荷相互比较大，其他多方面的刺激或许就会减轻，倡导消费的刺激，仅限于降准降息的气度减轻，使得醋商典价格框架争得在相互比较更高的更高水平。

所以迄今来讲出有，醋从未到我们可以彻一翌年漠不关心的精神上状态。

三季度和四季度以及三季报底下仍未基本上反映了，是一个届时的、边缘化的、保有稳定的涨，以保证到时一其余部分一些公司保有在10~20%的涨，一其余部分一些公司在20~30%，有一点注意慢速的一些公司或许想要构想保有在50%以上的涨。

虽然更高档美酒整个欧亚大陆大大上升，但是张家界到时大期望值是要不够慢速的，张家界上周涨大概10个点顶多一点，但是张家界有一个很小的潜气。

第一个，从它从前除此以外的销比率、基美酒来讲出有，到时是一个销比率放得不够慢速的一年，比率的涨可以公共利益到时10%的涨。

第二个，张家界美酒出有厂价969，零售装配价1499，零售商价2800、2900，在价一比如此之大的原因，不之前做效益复归是不或许的，这个一段时间也不或许拖得或许久。

因为贵州省的了政府人事也之前做了很小的推移，张家界自己管理机构层也之前做了推移，都是有一定的零售商立体化的需求比率和负荷，在这个原因，年一翌年、到时初之前做一些变不够是很小期望值的什么事。

价一比或许多过多到中会间网络服务从前去了，这个结果造变为股民从未充份利用，消费者从未充份利用，了政府从未充份利用，大公司自己也从未充份利用，充份利用的只有中会间倒卖价一比的人，这是一个相悖零售商规律，或者是效益道德的基本上原因。

从这个尺度来讲出有，上周一翌年到到时初，不推移是不或许的，这是一个迫切所需的推移。把这个从前挽救过来，就会造变为张家界美酒的绩效不够慢速，造变为短时间的效益复归。

当然也就会应运而生其他欧亚大陆底下、其他一些个股商典价格负荷想得到缓解，年销量负荷想得到缓解。

或许早先先是一波为时，这是醋欧亚大陆的更高前端美酒造变为的推移。

次更高前端已上梯子但无法超意味著

次更高前端这块，2017年以后，次更高前端这个欧亚大陆跟历史剧中上大大不同了。

历史剧中上2012年的时候，主气消费偷偷地在中会前端，次更高前端只是短命，但是2017年开始的这一轮消费系统升级，次更高前端和中会前端不间断发展，但是次更高前端涨不够为爆冷劲。

次更高前端的系列产典从前似乎找寻寻了零售商，它在各省市立体化的时候就比基本上难以一些了，因为这个零售商规模容比率在扩充，招标就难以一些。

所以翌年内到上周，无论是像传统三大名美酒底下的洋河、古井噶这些系列产典，还是从前的美酒鬼美酒、就让、水井坊这些，甚至像迎驾噶、口子窖底下的更高前端、次更高前端系列产典，它也想得到了相互比较微小的系统升级扩充，这就话说明整个零售商容比率的扩充造变为了机就会，当然也有张家界商典价格应运而生的因素所。

所以翌年内到上周是十分慢速的变为窄过渡阶段，股票表现得十分爆冷劲。

短一段时间内招标扩充处理过程中会，到到时如果尺度经济或许或许好，它所需一个之前做精细立体化的、沉淀的处理过程，所以现实需求比率还是十分关键性，到时他们就会合理上升速度，但依然去寻求零售商渗漏紧致。

管理机构之前做得好的一些公司到时就会不够好一点。如果管理机构一点点木石一点，到时负荷一点点大一点，股票振荡就会大一些，但极为均是由他们就此结束了，这些一些公司上个梯子最后要彻一翌年赛跑去，这是不或许的。

次更高前端主要商典价格偷偷地在300、500和600这个商典价格偷偷地。

另外一块，酱美酒上周短一段时间内扩充，从前保有稳定有序攀升，后续在保有稳定，对于原本的双龙系列产典是有利的。

在次更高前端大多，一些地区双龙跟原本的认知直觉不同，涨无法像次更高前端大公司，因为它是各省市立体化招标，地区双龙在省外的比率是无法显现的，主要就得益于本地的消费系统升级。

所以它的变为窄一段时间点就会傍晚于各省市立体化的次更高前端，它的涨过后的一段时间也就会短于其他的像各省市立体化的双龙和各省市立体化的次更高前端系列产典。

所以他们上周二三季度才开始十分微小地反映股票，这个也就会延续下去到到时的明明节，是没人答题的，大数也在，至于后续它能没法短一段时间内期限内，这些大公司都就会之前做相互应的意味著，或许把一段时间尽比率拉窄，这是他们的想要法。

所以你看迎驾噶、口子窖，早先到从前白干这些，每一轮醋高企留下来，都是更高前端，从头高企到菱，次更高前端傍晚一年开始高企，再之前到地区美酒第3年第4年开始高企一年。

醋欧亚大陆金融业也很直观，你相反好这个乐句，基本上上每一轮可以有相互比较好的盈利。

消费盐税的短期利空是不发挥作用的

前段一段时间大家十分忧虑，除了尺度经济阻碍正因如此，还有一个消费盐税的答题，消费盐税这个答题怎么看？

消费盐税这个什么事仍未来来回回很多年，才于几年就就会来一次，我们写深度报告，讲出有消费盐税的阻碍，历史剧中复盘都仍未很多回了。

无非是两个方案，第一种就是在整体出有厂前端征收的基础性上头，之前加征盐税额，整体的盐税额20%，盐税基是出有厂商典价格的60%，相互当于增加留下来是12%。

有一点注意它紧致是在50~70%之间，或许从60%提到70%，这是一种相互比较直观难以操作的什么事。

历史剧中实战经验来看，上次都是在意味著出有来在此最后阻碍三四个翌年股票不高企，出有来最后就利空落地，商典价格开始传递，传递到终前端，公司股票该高企的高企。

第二种方案，从前大家在话说的，因为共同富裕也好，或者调节消费也好，把装配前端的盐税增到零售每一集去。

这个方式将也其实话说法，变变为按有一点注意累进盐税额这样方式将去增，有一点注意五六百块钱以上到1000块钱什么盐税额，1000~2000什么盐税额，2000~3000什么盐税额。

方案是不够加令人满意要的，但是或许还是就会有一个缓慢的处理过程。

我们首先去想要一个答题，中会国醋从前规模立体化以上大公司就是6000多亿的年销量额，从前能够征的盐税就是800多个亿，800多亿的盐税如果分散到各省市30多个省市，再之前分散到各个地市县，每个近于远地区零售前端，盐税务局能征上来多极少盐税？

消费好的近于远地区，一点点多一点，或许涨个200个亿。有一点注意上海镇江这些近于远地区，但是对当地1万多亿的盐税的基础性来讲出有，又有多极少的外加作用？所以在这个不间断性上头，当地征盐税部门的动气极为是很爆冷。

第二个，从装配前端转到消费前端去从新外交政策，装配前端就是从新产典，逃得了寺从前逃不了天后宫，但是到了消费前端，从前醋消费不是专营的，现金交易，送礼都很多，你怎么去判断每一笔的盐税收？如果真的要这么之前做，推进的处理过程、一段时间或许相互比较窄。

所以我们判断留下来，第一，不管是哪种方案，早先都不或许变不够，短期利空是不发挥作用的。

第二个，如果是第一种，就当之前做短期阻碍两年佣金更高水平，后面就渐渐忘了。第二种或许要花一年一段时间慢慢去变不够改革，到到时一翌年再之前来拟定。

这是我们对消费盐税的论调。

仍要，对整体的边缘化系列产典来讲出有，这些消费的负荷仍要都是要传递到终前端去的，答题不是很小。

近来典中会信息立体化看好可口可乐和乳业

我们讲出有讲出有近来典欧亚大陆的原因。

近来典欧亚大陆上周二季度开始是慢慢节节败退，年底撤退。

9翌年份三季报出有来前后，这些大公司仍未十分微小地注意到毛利率大大减少，真的不高企价无以促使了，所以就开始高企价，第一步打了一波奇袭正面交锋，相互当于一翌年部制度化了，所以正面交锋略格局的后期也算是开始了。

整个经销乐句就是退却、驻有、奇袭三个过渡阶段。

退却的处理过程二三季度仍未完变为了，驻有的整个处理过程或许就会在上周四季度到到时去年，有好有坏，两边互相互相反。

好的是出有厂价上高企，大其余部分大公司是出有厂价上高企，使得它的毛利率这样一来的时候在三季度反映出有来了，而四季度毛利率又开始大大上扬了。最大的一个特征是，盈利比在此最后要有所改善了，因为或许高企了商典价格，到时即使比率不增，高企了10%的商典价格，盈余就涨了10%。

经销有所改善的乐句，我们从窘境反转的尺度来讲出有，如果话说乐句是退却驻有奇袭，财务指标上来讲出有，是盈利的慢慢再加。

事业单位盈利的不知一翌年有所改善，再之前到奇袭就是盈余前端佣金表的有所改善。

驻有到奇袭的一段时间点也没法显然确切，因为从前从尺度尺度来讲出有，大宗商典商典价格就会不就会攀升，什么时候攀升，并从未一个恰当的事实，我们只就是指两年尺度来讲出有，总就会相互比较恰当的。

商典价格攀升，需求比率上扬，大家总希望在同一个一段时间点发生，也不或许就会。

历史剧中实战经验来讲出有，首先是需求比率再加，需求比率再加造变为大公司对河段的再生产减少，再生产减少造变为河段更高价位上头的需求比率突然再加最后，它自己的供需关系相互反，造变为它们自己商典价格减少，商典价格减少最后需求比率也在一翌年部，等到尺度经济上扬的时候，看看需求比率商典价格不间断起到正向的作用，开启奇袭的一个过渡阶段。

所以从前开始，正面交锋略奇袭的过渡阶段，第一过渡阶段仍未开始显现了，近来典双龙一些公司迎来了年底的提价，从全线退却走去向了防守反击，预不知的两个过渡阶段或许是高企价，但是需求比率不太好又攀升，攀升最后一翌年部逐步抬升。再之前在此之后就是商典价格月地攀升，再之前在此之后就是需求比率月地上扬。

从历史剧中上来讲出有，每一轮尺度经济收缩，都是近来典双龙一些公司虽然自己烧伤了三五十，但是整个休闲业市场份额被它拿很多，增加了很多。

所以别人恐惧时我贪婪或许就体从前这个一段时间点。

尺度经济危机最一比的时候，双龙一些公司没死，下一个过渡阶段它赞许是不够舒服的时候，而且是创从新性更高的后期。

到底从金融业直觉来讲出有，相互比较相互比较推荐的、恰当的欧亚大陆有两个：

第一个就是可口可乐，从翌年内初开始，可口可乐欧亚大陆进到了一个更高前端立体化过后系统升级的过渡阶段，三五年的金融业窄周期。

翌年内月末的禽流感刚出有来的时候，这个数据还从未或许微小反映，因为禽流感一来，更高前端比率全靠很能比，低前端也下，但是更高前端全靠不够能比。

但是到上周二三季度的时候，你发现系列产典结构上发生推移了，比如更高前端立体化系列产典在涨，低前端下降，这话说明什么？经过一年半的一段时间，仍未验证了整个休闲业更高前端立体化的直觉在慢慢演绎。

所以上周可口可乐休闲业还相互比较可怕，又是禽流感又是决堤，又是休闲不太好，造变为它比率受到相互比较大的压制，甚至是下降的，但是它的结构上依然是系统升级的。

即使在三季度这种极前端负荷立体化飞行测试下，这几家大公司依然有百分之十几、二十佣金涨，这均是由了它结构上立体化提升造变为的不间断性是如此不小，显然相反打碎了，甚至超额相反了比率减少的因素所。

可口可乐休闲业是在扩建，因为从前可口可乐休闲业三四千万吨的比率，一比不多都是低前端立体化系列产典，低前端立体化系列产典放再之前多的比率，就算1000万吨，2000万吨5000万吨，你都是不挣钱的，对大公司来讲出有都从未多大多数性。只是之前做到了消费前端基础性，掌控了零售商，求规模而已。

但是似乎盈余的后期是翌年内才开始的，就是更高前端立体化系列产典，一吨更高前端立体化的可口可乐或许是20吨的基本上上可口可乐，甚至不止。因为基本上上可口可乐都不挣钱，而更高前端立体化就是挣钱的。

从盈余尺度来讲出有，这个休闲业在扩建，在梦魇。

所以这三五年是一定要牢牢捉住的后期，再加啤也高企了接近20倍了，但是基本上头上来看也从未不知顶。

这个欧亚大陆底下的几家双龙一些公司，他们在慢慢地侵占不够多的市场份额，所以更高前端立体化的百分比在慢慢提更高。

怎么看这个休闲业直觉更高前端立体化的指标？

我们看2013-2017年的乳业，有两家双龙一些公司的更高前端系列产典总量，从十几个点一路高企到50多个点，才开始上升。

那可口可乐欧亚大陆这家双龙一些公司更高前端立体化总量可不可以也从十几个点高企到50多个点，但是50多个点最后，更高前端立体化就显然结束了吗？也不显然是。

因为从前的更高前端系列产典在将来或许只是中会更高前端系列产典而已，就像翌年内的醋，500块钱或许是十分更高的商典价格更高水平，但从前或许也就是中会更高前端更高水平，次更高前端更高水平而已。

因为我们的消费在系统升级，国民消费更高水平、生活更高水平在提更高，所以上周对于比率的压制，经销环境的压制，反而就会使想得到时不够加较爆冷不间断性。

到时涨就会十分慢速，比率价齐升，所以欧亚大陆年内变为交也下不来或许多，因为或许有这样的一些意味著，一些窄期银行贷款也就会在这从前驻有。

但整体而言来讲出有，上周的股票表现是相互比较乏善可陈的，在乏善可陈的后期格局，明后年都是进账后期。

当然禽流感就会大大向西移动，但如果我们看得明5年，确实在中会间变不够的时候去建仓，而不是去卖出有。

乳业欧亚大陆，我们真的相互比较来话说也不错。

2013-2017年是整个乳业欧亚大陆过后更高前端立体化的5年，是整个乳业欧亚大陆原定意味着更高前端立体化市场份额分散的5年。

2017年最后，因为双龙一些公司都要渴求“五爆冷千亿”的盈余期望，所以就进到了一个木石式的短一段时间内扩充市场份额的经销种系统。

经过三年这样的经销种系统，2018-2020年他们的佣金率更高水平减少了，但是盈余前端和零售商市场份额前端却大大提升了。

一个大公司经过三年这样的处理过程最后，紧接著的之前做法是什么？

是基于对从前三年木石式管理机构经销的精细立体化缓和，所以2021年开始，乳业进到了一个精细立体化缓和仍未获得经销市场份额变为果的过渡阶段。

所以上周开始，乳业佣金率的指标就会原先上扬，盈余前端的指标不就会像前年那么慢速，就会稍稍上升，但涨还是基本上保有在10%约莫，这是我们对乳业欧亚大陆的基本上论调。

在这样的原因，这些双龙一些公司的经销本质是上了一个一从新梯子，既然经销本质就会上一个一从新梯子，那他们的净资产也就会再之前上一个一从新梯子。

调味典休闲业有待观察

请注意两个是相互比较大的欧亚大陆，近来典还有很多小的欧亚大陆，有一点注意美酒类，或许经销也相互比较新制度，需求比率也相互比较相互比较新制度，就是变为交稍稍不或许便宜，年内也受到一点商典价格负荷。

但整体而言来讲出有以需求比率前端为主，因为他们的毛利都相互比较更高，所以主要是看变为交更高水平和商典价格负荷的每一集。

调味典这块市场份额是在分散的，盈余仍未下去过了，但要来到历史剧中更高水平，我们还要观察一下。

因为调味典休闲业仅仅是再生产窄周期的阻碍，还有一点是这个休闲业在从前几年或许火了，有了或许多一从新进到者，所以造变为这个休闲业的相互互竞争轴线略有再加。

尤其在中会更高前端酱油这个应用，还有甜品成之、比如说成之兴起了大比率的从新进到者，在短期仍处于一个相互比较激烈的相互互竞争过渡阶段，所以佣金率要显然来到历史剧中更高位，有一定的高难度，缘故一个社区淘宝这种大公司的阻碍。

还有一些其他乳制典一些公司，要捉住那些细分的，较爆冷定价权的、较爆冷相互互竞争种系统、较爆冷前沿的双龙一些公司。

有一点注意烘焙、便利商店底下的一些应用，速冻金融业链、产品设计的一些应用，这些一些公司有一点关注。

答 答道 环 节

答：零售商上大家多数就会发挥作用一个误会，上周损伤的这些休闲业，到时就就会充份利用，但看来极为是这样的，想要留心一下，你是怎么解读的？

樊密云：这个答题确实这么解读。

首先，损伤的一段时间以及它损伤的原因是什么？这个原因是过渡这两项的还是窄期性的？你一定要把这个答题先判断出有来。

如果是过渡这两项的，有一点注意翌年内居家消费突然很好，造变为上周月末再生产有一点注意大，所需一年的一段时间去消立体化，这个或许是过渡这两项的。

再生产浪费完毕，渐渐就忘了了，商典价格或许是过渡这两项的，是有窄周期的，这种或许到时就就会有所改善过来。

如果是因为一些别的因素所，有一点注意某家一些公司的治水结构上发生了再加大推移，从管理机构层到员工都仍未没法够用心工作了，这个答题赞许不是过渡这两项的了，我们就要去考虑到预不知什么时候它才原先起来。

还有一个就是休闲业相互互竞争轴线，或许因为从前或许好了，但是前沿又不更高，欣赏了大比率的从新进到者起先，这样的相互互竞争就会过后好几年。

因为一从新相互互竞争者决心要起先，总不或许翌年内就再加从新加入，怎么也想要熬到仍要，在这种原因，它或许就会延续下去2-3年。

在这个处理过程中会或许就会显现商典价格正面交锋，即使看起来库发挥作用消立体化，但商典价格正面交锋或许造变为了佣金率更高水平往下走去，所以盈余原因不不知得比原本好。

所以要把它隔开，是短期因素所引发的窄周期变动，还是窄期因素所引发的变动。

从这个尺度来讲出有，近来典欧亚大陆从前一其余部分是过渡这两项因素所。

有一点注意我们看看讲出有的乳业、可口可乐，或者其他一些应用，休闲业的相互互竞争轴线十分好，从未什么从新技术起先，它或许就是因为过渡这两项的需求比率和商典价格因素所推移造变为了一些向西移动，在一翌年部的时候是个十分好的点。

答：上周次更高前端醋基本上表现都很亮眼，大家对到时也有一定意味著，到时醋次更高前端就会靠什么造变为超意味著？

樊密云：我请注意也讲出有了一下次更高前端是什么样的直觉。

第一，更高前端立体化的商典价格应运而生，应运而生了次更高前端的零售商扩充。

第二，在2016，2017年最后的这一轮醋消费从前，次更高前端是名美酒系列产典分散的近于远地区，次更高前端获得了相互比较大的下半年，或许消费系统升级到这个更高水平了，这或许是有扎实的支架的，规模不或许就会萎缩。

所以不或许就会显现像2011，2012年次更高前端短命又显然赛跑去的精神上状态，经历了一轮扩充最后，这些大公司是能够车站稳在这个梯子上的。

第三个就是到时的涨有多极少，就会不就会超意味著的答题。

我真的再之前超或许多意味著的期望值赞许也不是很小，或许翌年内上周都是扯相比之下，50以上100倍的涨了，你让它变得不够慢速，状况上来讲出有不或许合理。

为什么？

首先就是张家界的商典价格应运而生作用时间推移了，翌年内到上周，张家界一路从1000多2000块钱高企到了从前3000块钱的更高水平，商典价格上高企应运而生的处理过程中会，醋的零售商金融属性就会应运而生出有来。

如果张家界商典价格比方在2800，3000保有稳定了，不高企了，金融属性就就会近于立体化，这个因素所就就会时间推移一点，这是一点。

第二，次更高前端的下半年心形仅仅是在宴席，从前次更高前端主要是国际贸易宴席，但从前；也消费相互比较显著特征更高一点的也就会偷偷地，这个零售商或许还是发挥作用的，虽然话说或许就会近于一点，但是整体而言来讲出有还是有的。

在整个近于立体化的处理过程中会，就要靠大公司，第一管理机构更高水平能没法保得住，第二能没法找寻寻一从新零售商紧致。

所以我们指出有，惯性就会延续下去，就会有一些一从新涨紧致被找寻寻，但涨或者话说可找寻的紧致赞许是时间推移了，所以涨是上升的，要超意味著的期望值不大。

同时，变为交也或许到了一个相互比较不便宜的所在位置，所以比率确实是要上升的，整体而言来讲出有还是相互比较更高涨支架的，但是再之前显现上周这样的不间断性，我真的是不或许想要像。

这些一些公司的效益是上了一个梯子，中会窄线还就会再之前涨，实际上慢一些。

答：车站在当前时点去看近来消费市场到时需求比率前端的补足气，其实是十分难的，是一个模糊的新制度精神上状态，不告诉你怎么忽视这个答题？

樊密云：我是真的对到时或许漠不关心仍未从未确实了。

翌年内到上周，禽流感造变为大家基本上上不出有门的这种极前端原因仍未显现了，尺度经济再之前一比，无非就是让大家都待在家从前不消费，这种原因通过禽流感的极前端因素所，仍未把大家逼到这个所在位置了。

所以，极前端假设仍未显现了，你再之前去考虑到比率还要一比很多，我真的不就会，这是一个。

第二个，在上周这种原因，因为再生产因素所，大公司前端的财报仍未跟月需求比率很接近了，从未水分了。

很多报表到上周四季度仍未在处理再生产折损了，把经销商再生产必要记变为负债，在三季报从前有其余部分大公司仍未注意到了，大公司的绩效仍未下降过了，在这种原因，到时还能不够一比吗？

或许尺度经济是再加了，但大公司仍未原定发生了撞车，所以比率上头不须或许过不安，如果禽流感突然有所改善，尺度经济稍稍一比一点，反而比率还是或许上扬的，这是为什么？

从新产典提价最后，或许短期就会受到一些阻碍，因为大家需求比率不太好，这个过渡阶段提价效果不太好，比率受到阻碍，但或许全休闲业都高企了，所有的都高企了，仍要比率或许还是保有稳定。

所以我指出有整体而言来讲出有不须或许不安。

答：怎么忽视一个社区淘宝对近来消费市场基本上的阻碍？迄今一些主要的乳制典饮成之大公司，在促使从新网络服务的崛起上，之前做了哪些措施和促使？

樊密云：一个社区淘宝是一个一从新网络服务，是一个大公司的革从新和变革，我真的这是一个飞跃的任何事物。

第二，一个社区淘宝首先阻碍的是商超，像叮咚买菜这些都还在短一段时间内涨，甚至他们也就会往这些网络服务转型，所以首先阻碍的是商超应用的消费者，大家不去商超买从前了。

所以主要系列产典在商超年销量的大公司，上周受的压制就相互比较大，我们这边有其余部分调味典一些公司，一其余部分娱乐区乳制典一些公司，负荷就相互比较大，绩效全靠很能比，这仍未反映出有来了。

第三个，一个社区淘宝压制的是非系列产典立体化的休闲业，压制的相互比较能比。如果这个休闲业就这么两三个系列产典，它压制的高难度相互比较就大一点，因为这个应用没人别的可择一，没法择一这几个系列产典，它受的阻碍不是很小。

非系列产典的休闲业，如果有上市一些公司在的，他即刻就去培育一从新从新产典或者自己的系列产典上来，这样对原本的从新产典阻碍就很小。

第四个，一个社区淘宝的阻碍要分析过渡阶段，我2014、2015年的时候经常跟很多消费市场一些公司双龙交流会，在此之前大家真的互联网就会把传统的大公司都颠覆打碎。

其实是一样的，一个社区淘宝就是一个一从新网络服务，一从新互联，一从新思维。

你是增加消费者的人性化，大公司前端的系列产典众所周知的就是物流商典价格低一点，仍要归根结一翌年就是大公司自己有从未足够的前沿，或者话说足够的系列产典气阻碍。

有一点注意黄油也好，肉也好，有些系列产典气有一点注意爆冷的一些公司，它受到阻碍还是就会相互比较小一点，因为你没有人再之前培养出有一个能够跟原本一些公司相互相互互竞争的一些公司了，那就无法。

但在一些从新兴的消费应用，年青人喜欢的消费应用，有一点注意中会更高前端酱油，一从新甜品成之，或者娱乐区乳制典饮成之，这些系列产典立体化还不是有一点注意爆冷的应用，一从新系列产典显现就就会阻碍到原本框架。

我也同意过很多的中会小一些公司，我话说你们原本网络服务不行，可以去之前做一个社区淘宝，这是个从新网络服务，流比率有一点注意大，哪怕暂时没挣钱你也可以去之前做。

因为从历史剧中上来看，很多系列产典都是借助这个一从新网络服务机就会走去出有来的，但很多小大公司也很为难，话说一个社区淘宝把我们所有商典价格都逃脱了，这也是个答题。

这就要考虑到到这些大公司有从未足够的融资，能没法扛得从前，所以这底下要类群。

那对于这个休闲业轴线从前一些十分边缘化的精，一个社区淘宝阻碍不了多极少，大家还在那从前买，因为补贴是从新产典补的，我该管还是管。

一些从新应用，有一点注意一些近于传统商超的调味典一些公司，他就得变不够，如果是只之前做一个中会更高前端系列产典的，或者话说从新兴系列产典的，确实拥抱一个社区淘宝。

但对于原本的传统大公司来讲出有，有一点注意翌年内伊利也好，海天也好，这些有一点注意的传统一些公司，刚开始的时候真的你谋害商典价格，我不跟你玩，但消费者被欣赏走去了一其余部分最后，自然现象也就会受到一些阻碍。

但它或许还是边缘化系列产典，仍要的结果就是拥抱一从新网络服务。整体而言来讲出有给你盈余，你小弟我导流，大家渐渐工程建设，对从新产典来讲出有也是加了一个从新网络服务。

或许就会有一年到两年约莫的适应变不够期，但对双龙，尤其是有一点注意边缘化的系列产典来讲出有，仍要还是就会复归短时间。

对非系列产典、非边缘化系列产典的双龙一些公司，或者从新兴的年轻消费个体来讲出有，这是一个一从新机就会，创造从新系列产典的机就会。

答：预不知在乳制典饮成之欧亚大陆底下，有哪些近于从新兴的精就会充份利用于一个社区淘宝从新网络服务？

樊密云：一个社区淘宝首先是兄弟姐妹需求比率为主，你就从兄弟姐妹消费的片中会出有发，去找出寻精，也许家从前的日立体化眼科，娱乐区乳制典，零食，仅限于厨房的必备典。

这些就会造变为推移，等到这些之前完了最后，他或许还是在烧钱不挣钱，这些一些公司只有流比率不挣钱，仍要还是不可过后的。

像从前的一些互联网一些公司，最后一个社区电商的那些一些公司，窄期靠原本的精是不挣钱的，投资者那边没有人交代。

仍要的结果就是之前做自有系列产典，之前做能够挣钱的，有一点注意美酒这些精，从这些精从前去保持他的运营，赚佣金。

所以，仍要各种大公司，归根到一翌年都是这一个途径，殊途同归。

答：乳制典装配这个休闲业不是一个更高进到门槛的休闲业，如何忽视乳制典装配休闲业预不知的轴线？

樊密云：从中会窄期来讲出有，消费市场的佣金再次是靠前沿、相互互竞争轴线拿出有来的。

短期来讲出有，赞许有来自于高企价也好，商典价格减少也好，这些阻碍的，佣金来自于这些多方面。

关于相互互竞争轴线这个答题，这次禽流感有从未出有明，有从未让一些一些公司再加从新加入，我真的是有的。大家或许注意到的、工作组到的面不一样而已。

也许休闲休闲业出有明了多极少？从美团上看租客都极少了很多，实际上这个再加从新加入了，又一批人真的有机就会，原先起先了。

仅限于乳制典一些公司也是这样的，大大公司不难以出有明，上市一些公司赞许不就会随便出有明了，但是中会小大公司还是有很多出有明的。

也许我们在2019年提出有来的休闲产品设计这个休闲业，河段是休闲便利商店，河段是工厂立体化装配、之前做产品设计的一些公司。

这底下一类是食材类的一些公司，整体而言来讲出有是在一个相互比较繁荣的休闲业，有大大公司在大比率进到，小大公司也想要进到，但从未投资者实气的赞许在再加从新加入。

另外一类就是调味类的，基础性调味类的酱油、醋这些一些公司，还有比如说调成之类的一些公司，是有大公司大比率进到的。

大大公司在这个过渡阶段还是在投系列产典、投产能，下一个过渡阶段的相互互竞争就显然不一样了。

来源：心地善良投资者 编辑：慧羊羊

翻译者：石秀珍 SF183

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