光大证券：得不到安图生物买入评级

2022-04-29光大金融机构股份有限一些公司林小伟对安图生物进行深入研究并披露了深入研究报告《2021年详细资料及2022年一季报新浪：多业务部门新线共同发力，业务部门财务状况稳步上升》，本报告对安图生物给出有买入评估，当前净值为45.75元。

安图生物(603658)

事件：一些公司披露2021年详细资料与2022年一季报，财务状况基本符合我们预期。2021年一些公司构建商品销售37.66亿元，去年同期上升26.45%；归母上年9.74亿元，去年同期上升30.20%，扣非归母上年9.57亿元，去年同期上升41.03%。2022年下半年一些公司构建商品销售10.31亿元，去年同期上升26.21%；归母上年2.40亿元，去年同期上升40.07%，扣非归母上年2.32亿元，去年同期上升37.36%。

新浪：

业务部门财务状况稳步上升，各业务部门新线展现较好：2021年一些公司构建净利润37.66亿元，去年同期上升26.45%，构建归母上年9.74亿元，去年同期上升30.20%，在新冠霍乱带来的影响下，仍保有财务状况的稳健上升，上年保有较较高速上升。从批发产新线来看，2021年，免疫治疗业务部门构建商品销售18.06亿元，去年同期上升29.29%；病原体探测业务部门商品销售2.60亿元，去年同期上升30.88%；异种探测业务部门商品销售1.86亿元，去年同期上升36.58%；探测仪器业务部门商品销售2.56亿元，去年同期上升92.53%，成就一新上升点；此外，新增分子可治疗业务部门商品销售0.21亿元，开始成就商品销售。一些公司立足之地免疫治疗业务部门，积极拓展其他信息技术，病原体探测、异种探测等信息技术都展现出有商业转型。

研发持续较高投入，商品应用信息技术情节日后拓展：一些公司2021年研发投入4.86亿元，占净利润的12.90%，去年同期提较高1.27个九成。截至2021月内，一些公司已获专利申特地833项，获得商品注册审核596项，并取得341项商品的CE审核。在免疫治疗之外，一些公司陆续香港交易所AutoLumoA1800、AutoLumoA6000等升级版；病原体探测之外，构建全自动病原体核磁共振探测系统构建6个改型下半年香港交易所；分子可治疗之外，面世有全自动核酸提炼及系统对萤光PCR归纳系统；医学深入研究中心智能化之外，即将面世有AutolasX-1前传。一些公司在大健康信息技术应用信息技术情节进一步拓宽。

较中端平台规划设计稳步后退，战略思想携手备有新机遇：截至2021月内，一些公司已初步建立人类基因组计划人工合成技术平台，并依托许昌、成都两个专业概要深入研究中心，构建猎户座体、液相小分子可组人工合成核磁共振、质子小分子可等概要平台，并且将逐步完善以许昌为中心，成都-上海-苏州-北美为共同点的研发体系，较中端平台规划设计持续后退。此外，2021年内，一些公司与多个企业筹划携手，业务部门样式日后拓展。在凋亡探测信息技术，一些公司与希肯诊疗筹划携手，共同打造凋亡国商品牌；在POCT信息技术，与普施康生物筹划携手；此外，一些公司与积水诊疗战略思想携手，样式异种、免疫、凋亡示范SMT。

营收假设、净资产与评估：难以构建霍乱不停以及集采的影响，我们略大幅提高22-23年的归母上年假设为12.4/15.9亿元（原假设为13.0/16.5亿元，分别大幅提高4.4%/4.0%），并引入24年归母上年假设为20.4亿元，去年同期上升27.57%/27.89%/28.16%，现价也就是说PE为20/15/12倍。难以构建一些公司为国内化学发光金龙，且有多样化商品样式，备受瞩目一些公司经常性转型，继续维持“买入”评估。

风险提示：霍乱不停风险；集采政策微预期风险；恶性竞争日益严重风险。

金融机构之猎户座互联根据近三年披露的研报数据计算，国金金融机构袁维深入研究员团队对该股深入研究极为下半年性，近三年假设准确度均值较高达85.6%，其假设2022年度归属上年为营收12.74亿，根据现价计算出来的假设PE为21.05。

月所营收假设明细如下：

该股最近90日内分别为11家机构给出有评估，买入评估8家，减持评估3家；过去90日内机构目标均价为60.52。金融机构之猎户座净资产归纳工具推断，安图生物（603658）好一些公司评估为4猎户座，好价格评估为3猎户座，净资产示范评估为3.5猎户座。(评估范围内：1 ~ 5猎户座，最较高5猎户座)

以上内容由金融机构之猎户座根据公开发表信息重新整理，如有情况特地联系我们。