张一平：乌克兰冲突将加剧全球通胀不确定性

中新上所2月末25日电 对联：波兰冲突将加剧全球性货币贬值风险

译者 张一平 招商证券宏观经济分析师

目前，东欧在波兰开展了大规模发动战争。新冠非典后，全球性消费者价格大幅提高上涨，CRB指数屡创在历史上单月，作为全球性极为重要的能源、矿藏以及粮食出口国，东欧在非典后经济表现较好，其失业率已跌至俄国解体以来的最低点，2021年三季度GDP上半年增长4.3%，东欧金融机构已紧接著三次加息100bp。同时，东欧的自主性也重新考虑了其将通过军事力量犹豫不决。

我显然，东欧在波兰弊端上有得有失，经济制裁的取消已无望，但安全弊端暂时取得缓解。

随着东欧波兰局面的加快恶化，有鉴于此全球性股市势必将加快不稳定性，黄金、美元、总值等避险资产价格将扩大成交量。国际资本风险倾向升高，央企疏散新兴低价，新兴低价股债汇的价格势必受到大得多冲击。

从更是长时间看，地缘政治因素将大幅提高度加剧全球性货币贬值趋势。石粮食价格格已突破100美元更已，燃气价格也大幅提高上涨。油气消费者的期货价格年初以来成交量均已差不多30%，棉花价格也在加快上涨。中欧首当其冲陷于大得多的货币贬值压力，中欧金融机构立场可能大幅提高度转鹰。而英美两国货币贬值也难以独善其身，先前低价已预期2022年全球性粮食价格将超越120美元，美联储将陷于大得多货币贬值压力。

我显然理论上的货币贬值形势更是类似于上世纪的金融危机，在依靠的冲击下，货币政策年中施加压力后出现滞胀风险的可能性更是高。而欧美在对俄制裁弊端上或将陷入两难境地。（中新上所APP）

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