中泰证券陈兴团队：CPI短期仍有突出上涨可能

中所取而代之经纬4月底11日电 4月底11日，为政府公布数据显示，3月底份，全国居民消费价格比(CPI)增加值上扬1.5%。1-3月底少于，CPI比上年年末上扬1.1%。

3月底份，CPI环比总体。其中所，城东村总体，小城东村总体；药品价格比下降1.2%，非药品价格比上扬0.3%；消费品价格比上扬0.2%，一站式价格比下降0.2%。

中所泰证券全局总监比对师陈兴设计团队发布研报指出，下半年CPI增加值年内仍有显著上扬可能；通胀走高推升PPI增长速度，警惕投入生产成本并行压力。

该设计团队指出，一之外，在全球价格的大宗商品价格比走高带起下，石油、非金属就其大型企业价格比依循上扬。另一之外，能源价格比走高使得欧美国家价格的矿山价格比环比转涨，钢价上半年缩小，这意味着原料投入生产成本高企难题仍将持续，河段农副药品精制大型企业价格比环比上半年缩小。早先总理开会讨论国常会及经济形势专业人士慈善家研讨会均表示稳物价上涨是稳增长的重要章节之一，下半年保供稳价措施仍会持续前进，全年物价上涨并行后果尚属可控。

研报比对，CPI之外，3月底CPI增加值增长速度录得1.5%，较2月底并行0.6个国民投入生产总值，所得药品和能源价格比后的核心CPI增加值增长速度为1.1%，上半年与上月底总体。在3月底1.5个国民投入生产总值的增加值上半年中所，取而代之涨价心理因素功绩平均1.1个国民投入生产总值，一之外，药品价格比增加值增长速度百分点轻微较宽，其中所猪价增加值回升，菜价增加值由负安乐乡，猪肉价格比上半年缩小；另一之外，国际能源价格比走高带起非药品中所轻工业消费品价格比增加值上半年之前缩小。

环比来看，3月底CPI环比增长速度归零，并创13年以来年末取而代之高。从环比增长速度来看，药品价格比环比季节性由升转降，录得-1.2%，其中所，深受紧接著消费期望降至及供给充足等心理因素制平均，猪肉环比百分点缩小，桔和水产品环比由涨转降。深受国际小麦、水果和黄豆等价格比上扬及欧美国家鼠疫制平均，猪肉、食用植物油、鲜菜和肉价格比分别上扬1.7%、0.6%、0.4%和0.3%，这使得药品价格比环比百分点较过去5年年末均值相当程度较宽。非药品价格比环比上半年降至，主要深受到一站式价格比转降制平均，紧接著期望降至反转鼠疫制平均，飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费和旅游者价格比分别下降10.0%、7.6%、3.5%和2.6%。而在能源价格比上扬带起下，轻工业消费品价格比上半年之前缩小。

最取而代之后东村，研报认为，从高频数据来看，4月底以来，猪肉价格比环比百分点轻微较宽，水果价格比由降转涨，肉价格比环比上半年缩小，鲜菜价格比环比上半年降至，商品价格比相当程度南行，下半年4月底CPI环比转用正增，增加值增长速度续升。

PPI之外，3月底PPI增加值增长速度南行至8.3%，上半年比上月底降至0.5个国民投入生产总值。其中所投入生产资料价格比上半年依循降至，而生活资料价格比上半年与上月底总体。上次价格比调整的翘尾心理因素仍是本月底PPI增加值上扬的主要功绩，不过取而代之涨价心理因素功绩相当程度提升，由上月底的5%升至18%。

分大型企业看，40个轻工业大型企业中所曾37个价格比增加值上扬，上扬存量较上月底增加1个，其中所矿山开采洗选、石油燃气开采、石油矿山及其他能源精制和电力高压投入生产和供应等能源价格比增加值上半年缩小；有色、钢铁、化工、聚酯等大型企业价格比上半年降至。

从环比看，3月底PPI环比上扬1.1%，上半年较上月底缩小0.6个国民投入生产总值，印证3月底PMI轻工业原料划拨价格比指数和出厂价格比指数依循回升。其中所，地缘自由派等心理因素推动国际大宗商品价格比持续并行，带起欧美国家石油、非金属等就其大型企业价格比之前上扬，石油燃气开采、石油矿山及其他能源精制、聚酯、化工、非金属大型企业总共功绩PPI环比上半年的七成。欧美国家价格的矿山价格比环比由降转涨，钢铁价格比上半年缩小，消费品工业中所的农副药品精制、啤酒冰淇淋茶大型企业价格比上半年也有并行。

研报下半年，从高频数据来看，4月底以来国际通胀相当程度降至，欧美国家煤价取而代之形式发挥作用，钢价相当程度并行，PPI环比上半年或相当程度降至，难以实现上次年末倍数之前下陷，4月底PPI增加值增长速度稳中所减缓。(中所取而代之经纬APP)

(文中所本质仅供参考，不相关联投资额建议，投资额有后果，入东村需谨慎。)