开源证券：天健集团多业务板块协同发展，维持“买入”打分

乐居电视新闻 李礼 11月20日，开源证券发布天健集团(000090)研报。 营收为数稳健放缓，多金融业务欧亚大陆组织化转变，延续“购入”分级 天健集团发布2023年三季度统计数据，新公司前三季度去年整体平庸更佳，营收及全额现金流下同放缓，归母营业收入受结转概念设计利润素质下降下同有所增加。新公司致力于打造郊区总合货运商，多元金融业务组织化转变，业主经销情形保证韧性，未售资源充裕。郊区工程建设及服务金融业务稳中有进，依托新公司全文化产业优势及科技创新赋能，聚焦成为未来会去年放缓点。开源证券延续盈利预测不变，预计新公司2023-2025年归母营业收入为20.65、22.78、24.59亿元，EPS大致相同1.11、1.22、1.32元，当前股票价格对应PE为4.8、4.3、4.0倍，延续“购入”分级。 在手银行贷款保证充裕，全额现金流显著提升 因悦桂府概念设计付诸交付使用黄埔花园结转收入增加，新公司2023年前三季度累计付诸营业收入176.3亿元，下同放缓36.8%；付诸归母营业收入10.3亿元，下同减小27.6%；结转毛利率较2022年增加4.5pct至15.8%；正因如此经销及工程回款增加，业务文艺活动现金流量净额27.6亿元，下同增加174.1%。新公司之后压降欠款素质，月份三季度前期，新公司资产欠款率78.2%，较2023年初增加1.4个百分比。其中在手银行贷款85.4亿元，确实伸展短期借款及一年内到期的非流动欠款（合计61.1亿元）。 经销去年平庸更佳，郊区工程建设及服务金融业务稳中有进 新公司多元金融业务稳步转变，其中郊区工程建设金融业务月份三季度前期在建概念设计278项，合同造价656.9亿元，较2022年值得一提的是放缓12.9%；总合开发金融业务平庸更佳，目前新公司主要在售概念设计21个，第三季度付诸经销面积和金额大致相同4.7万平方米、20.1亿元，下同分别-5.9%、+28.2%，经销均价下同提升36.3%至42347.3元/平米。月份三季度前期，新公司未售面积111.4万平方米，对比2022年全年经销情形，可保证新公司未来会4年以上经销需求；郊区服务金融业务稳中有进，其中商业货运不足之处，月份三季度前期业主总合出租率96%，业主发还率达95%。业主服务不足之处，三季度新增负责管理概念设计33个，金融业务伸展全国34座郊区（2022Q3为29座）。 效用提示：工程技术服务行业政策效用、应收账款支付延期效用。