银河证券：市场主线仍存在于高科技和消费板块中 部分行业或有短期催化机会

银河证券发布研究报告称，本轮储蓄和TMT金融业的南行虽然还未受益基本面的样本推测，但经济其发展的平易近人衰退和AI浪潮商业当前的加速是确认的，真实和期望之间的差异性不必要阻碍金融业的南行节奏，但不会超越其南行一段距离，单线依然共存于信息技术和储蓄造山运动里。

▍银河证券主要观点如下：

如何看待最近消费市场周期性?期望与真实的差异性。

从年初到各党派前，经济其发展和业绩样本都东南面真空期，基本面无法受益样本的可靠验证。而明年以来金融业的涨形式化主要是疫情的收紧近年来储蓄回暖，人工智能的新创出近年来TMT造山运动的南行。从2022年11月到现在，消费市场的南行基本都都是基本面角度消除的期望近年来的。

而各党派过后，到4月里旬，就开始转到财报密集披露期，后半期以外冷门起跑的南行形式化伴随着被可证的可能，投资者开始极为关切真实基本面，期望与真实的差异性促使最近消费市场的周期性。

如何看待消费市场表现手法慢速轮动?后半期冷门起跑还未受益基本面强而有力之上。

从最近金融业表现手法诱发上来看，近7个港股，各造山运动呈现轮涨态势，涨持续很难；也过3天，相比较2022年和2020年的各党派后半期表现手法的相对集里，明年的消费市场情形与2021和2019年极为类似，后半期冷门起跑并未受益基本面的强而有力之上，收购价与业绩不会逐步形成谐波，促使强强而有力的持续涨，投资者对单线的逐步形成依然有些争执。

在这种前提，各党派的召开会促使一些趣味催化热点，以外资金业绩了结，投资者短期一段距离移动布局系统性新政策关切造山运动，促使消费市场表现手法的慢速轮动。

坚守单线和题材择时。

该行认为，本轮储蓄和TMT金融业的南行虽然还未受益基本面的样本推测，但经济其发展的平易近人衰退和AI浪潮商业当前的加速是确认的，真实和期望之间的差异性不必要阻碍金融业的南行节奏，但不会超越其南行一段距离，单线依然共存于信息技术和储蓄造山运动里。

但是伴随各党派的准备好，以外金融业或将共存短期催化希望：1.金融新兴产业。金融作为阻碍经济其发展的重要金融业，对稳经济其发展起着重要的作用，也是新政策比较好反败为胜的一段距离。各党派的召开或将有不够多新政策出台，而对于新政策的诱发针对性，可以略有期待。

2. 国防军工及新能源。新政策重视高质量其发展和人身安全其发展，这也将是未来五年新政策布局的单线一段距离。而国防军工和新能源等造山运动之前近十年下跌，在此之前收购价东南面较低所在位置，反弹动力较佳，须要新政策出台，或促使短期反弹。

3. 国有资产实用价值act。2023年1月5日，国资委提出2023年里民营大公司业考核衡量为“一利五率”，目标为“一增一稳四提升”，强调对业绩和借款人的考核。而在此之前民营大公司上市公司收购价东南面历史低位，国有资产的实用价值act也将促使系统性公司的收购价提升。

要求配置

(1)成长：电力设备、TMT、医药医美等成长股偏重于的造山运动仍是较优选择，可以低位战略性布局。

(2)储蓄：本土经济其发展修复叠加居民储蓄期望释放为金融业促使强悍确认性Beta希望，在经历之前周期性后，储蓄造山运动业绩大概率承传回升。

(3)能源：下游资源专造山运动可关切结构性希望，伴随逐步竣工暂缓，可关切稀有金属、钢铁等造山运动里的优质紧接著希望。

(4)金融地产：新政策托底， 3月各党派召开或有不够多稳上升新政策落地。

人身安全性查看

新政策；也期望的人身安全性;经济其发展；也期望下行的人身安全性。

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