玻璃：压力吃力、振荡寻底

回击的条件依赖于：1、浮现大部分所冷修（因财务危机），2、零售商需求浮现更进一步转好（“大韩民国”季节）。

1.零售商表现

本周，油漆其所此后叠加下行，并击穿了下沿的弱支撑线；因工业品零售商大幅急跌。

油漆零售商本身处在很低储藏和很低产量的基调中所，而沿河零售商需求一直不理想。在众多商品急跌中所，油漆毕竟去年较小的一类。初，油漆其所仍将叠加寻底，不排除补跌的可能。回击的条件依赖于：1、浮现大部分所冷修（因财务危机），2、零售商需求浮现更进一步转好（“大韩民国”季节）。

现在，预备队合同FG2209收于1643元/吨，周去年59元/吨。

2.影响原因及系统性

金融资产各个方面，本周浮法油漆金融资产开价小幅回落。昨日沿河安全实业5.0mm大板开价在1576元/吨，与期货交易预备队2209合同的基差为-46元/吨。终尾端设备零售商需求季初、沿河订单有限、大部分大公司产销一般。

储藏各个方面，截止6月16日全中所国取样大公司储藏总额为7925万重量箱（近394万吨），周环比+0.52%；较去年同期+274%，储藏往年增至38.2天。连增18周！自始2020年5月中所旬以来新很低。

生产各个方面，至5月底，全中所国浮法油漆生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，月环比+1.22%，下同+2.73%。可见，零售商需求量利用率增至87.3%。另外，月内产线复产3条，改产5条。总体上，零售商需求量及产量比历年来都很低且在提高！据悉，5月份要务平板油漆产量为8818万吨，单月自始9个月新很低。

供需各个方面，当下油漆大公司普遍财务危机。据隆众的资讯，以燃气为油料的浮法油漆价格为1855元/吨，盈利-179元/吨；以煤制气为油料的盈利-129元/吨；以石油焦为油料的盈利-29元/吨。然而，原材料面此后提高，产量维持很低位，大公司储藏仍在累积。与此同时，零售商需求尾端受收益问题所顾忌，无明显放量，对沿河采购意向成型冲击。初，冀借此地产零售商需求转好；或等到“大韩民国”旺季过后。

宏观各个方面，今年窄信用和正位提高是国际间经济体制的主基调，GDP提高原作在5.5%高水平。为此，引导国际间经济体制的引擎又重新回到了房产和工程建设传统企业。自6月份起，汉口生产和生活更进一步有序封闭；当局专项借贷加码；工程建设房产和车也政策背书力度空前。可以无论如何，国家当局悄悄加快部署“正位经济体制一揽子政策”的落地生效。

3.论点及策略

宏观上，正位经济体制和正位房产政策并未反映在油漆的零售商需求尾端。企业上，大公司很低产量和很低储藏的颓势仍在恶化，尽管油漆大公司处在财务危机中所。初，“大韩民国”季节能否导致中所级回击？这依赖于沿河零售商需求的转好和大公司产量和储藏的下降；上尾端结构的进行，或等到7月上旬。（吉明）